PIB 4º Trimestre 2018

PIB – 4º Trimestre 2018

O PIB no Brasil cresceu 0,1% T/T no 4º trimestre de 2018, abaixo do que era esperado pela SulAmérica Investimentos (0,3%) e igual à mediana de projeções do mercado (0,1%). A variação em 4 trimestres diminuiu de 1,4% no 3º trimestre para fechar 2018 em 1,1%, mesma taxa vista no final de 2017. Houve uma revisão para baixo no crescimento do 3º trimestre, de 0,8% T/T para 0,5% T/T.

O crescimento mais baixo no 4º trimestre de 2018 ocorreu, pelo lado da oferta, na indústria, que teve variação de -0,3% T/T, contra crescimento de +0,2% T/T da agropecuária e dos serviços. A indústria de transformação foi destaque na queda, com contração de -1,0% T/T.

Pelo lado da demanda houve queda no Consumo do governo (-0,3% T/T) e, em especial, na Formação Bruta de Capital Fixo (-2,5% T/T). O Consumo das famílias teve crescimento um pouco menor que no trimestre anterior (0,4% T/T contra 0,6% T/T) enquanto as exportações líquidas contribuíram de forma positiva, com forte queda das importações no período.

A piora das condições financeiras nos trimestres anteriores (com altas nos juros de mercado no 2º e 3º trimestre de 2018), o aumento da incerteza com as eleições, dúvidas sobre capacidade de aprovação da reforma da Previdência e choques externos, como a piora da economia argentina (importante destino de exportações de manufaturados) explicam a piora da atividade econômica mesmo após o fim dos efeitos da greve dos caminhoneiros de maio. Alguns desses choques devem persistir em 2019, com os investimentos ocorrendo apenas depois de a aprovação da reforma da Previdência estar melhor encaminhada, provavelmente no segundo semestre do ano.

A expectativa da SulAmérica Investimentos para o PIB de 2019 é de crescimento de 2,1%, menor do era projetado anteriormente, com taxas de expansão ainda baixas no 1º semestre. O próximo trimestre deve mostrar crescimento de 0,3% T/T, com a recuperação voltando a acelerar de forma mais substancial apenas no 2º semestre do ano