Economic highlight – produção industrial (mar/20)

A produção industrial brasileira em março caiu -9,1% M/M, bem mais do que projetado pela SulAmérica Investimentos (-2,8%) e pela mediana de expectativas do mercado (-3,7%). Em relação ao mesmo mês do ano anterior houve queda de -3,7% A/A, com a maior parte da contração ocorrendo na indústria de transformação (-4,2% A/A, contra -0,5% A/A da extração mineral).

A queda na produção industrial em março foi bastante disseminada, com redução da atividade em 23 dos 26 ramos pesquisados. O setor com variação mais negativa foi de vestuário e acessórios (-37,8% M/M) e o que contribuiu mais para a queda foi de veículos automotores, reboques e carrocerias (-28,0% M/M). Por outro lado, os setores com melhor desempenho foram impressão e reprodução de gravações (8,4% M/M) e perfumaria, sabões, produtos de limpeza e higiene pessoal (0,7% M/M).

Houve contração em todas as categorias de uso, com variações mais intensas nos bens de consumo duráveis (-23,5% M/M) e bens de capital (-15,2% M/M). Por outro lado, a produção de bens intermediários caiu só -3,8% M/M, favorecida pelo perfil mais exportador de alguns setores, nos quais a demanda não caiu tanto.

A queda na produção industrial em março, dessa forma, confirma o pior dos cenários. A redução da atividade industrial aconteceu de forma mais intensa e mais rápida do que previsto inicialmente. Deve ocorrer uma redução ainda maior da produção industrial em abril, uma vez que houve distanciamento social durante o mês todo, enquanto em março o isolamento começou mais no final do mês. Para o ano de 2020, a projeção da SulAmérica Investimentos é de queda de -7,7% na produção industrial.