Índices econômicos – produção industrial (nov/20)

A produção industrial brasileira teve alta de 1,2% M/M em novembro, menor que a mediana de projeções do mercado (1,4%), mas maior que a expectativa da SulAmérica Investimentos (1,0%). Em relação ao mesmo mês do ano anterior houve alta de 2,7% A/A, enquanto a variação em 12 meses ficou menos negativa que no mês anterior (passou de -5,6% para -5,2%).

Novembro foi o sétimo mês seguido de expansão na produção industrial, com o ritmo de crescimento acelerando ligeiramente em relação ao mês anterior (1,1% M/M), mas ainda sendo menor que nos primeiros meses da recuperação após o pico da pandemia (2,8% M/M em setembro, por exemplo). O nível de atividade industrial segue superior ao vigente antes da pandemia, agora estando 2,6% acima do visto em fevereiro e no maior nível desde dez/17.

Houve alta em todas as categorias de uso, com destaque para a produção de bens de consumo duráveis, de 6,2% M/M, e bens de capital, de 7,4% M/M. Por outro lado, houve crescimento menos intenso na produção de bens intermediários, de 0,1% M/M. O nível de todas as categorias de uso já ultrapassa o nível anterior à pandemia, com a produção de bens de capital superando esse patamar em maior escala (12,2% acima). A produção de insumos típicos de construção civil, outro setor ligado ao investimento, também segue com crescimento forte, de 2,3% M/M, também estando mais de 10% acima do nível anterior à pandemia.

A produção industrial deve seguir com esse ritmo menor de crescimento em dezembro, terminando o ano com variação de -4,7%, após já ter caído -1,1% em 2019. Em 2021, por outro lado, deve haver crescimento acima de 7%, em boa parte devido ao maior carregamento estatístico.