Instrumentos para analisar os fundos de investimentos – Parte 2

Dando continuidade ao nosso boletim do mês anterior, abordaremos duas outras medidas interessantes para analisar e comparar fundos de investimento.

Tracking Error:

É uma medida de aderência que mostra se um fundo está aderente ou não ao benchmark.

Aderência é se comportar de forma similarao benchmark, acompanhando seu movimento. Para um fundo aderente, quando o retorno do benchmark aumenta, o retorno do fundo aumenta na mesma quantidade; quando o retorno do benchmark diminui, o retorno do fundo diminui na mesma quantidade.

Quanto menor o tracking error mais aderente é o investimento e quando o mesmo for zero, o fundo está perfeitamente aderente ao benchmark.

O tracking error tem a seguinte fórmula:

TE = Vol (Rcarteira – Rbenchmark)

Onde:
TE = Tracking Error.
Rcarteira = retorno da carteira ou do fundo.
Rbenchmark = retorno do benchmark.
Vol = Volatilidade.

O Tracking Error não mostra qual o melhor ou o pior fundo, mostra apenas qual fundo é mais aderente.

Erro Quadrático Médio:

O erro quadrático médio é uma medida de como o retorno de um fundo se afasta do retorno do benchmark.

Quanto maior o erro quadrático médio, maior o afastamento entre o retorno do fundo e o retorno do benchmark.

Quanto menor o erro quadrático médio, menor o afastamento entre o retorno do fundo e o retorno do benchmark.

Onde:
EQM = erro quadrático médio.
rf = é o retorno do fundo.
rb = é o retorno do benchmark
n = número de períodos considerados.
risco assumido.

O erro quadrático médio não serve para mostrar qual o melhor fundo, apenas serve para dizer qual é o mais afastado do benchmark.

Índice de desempenho:

O Índice de desempenho é obtido, dividindo-se o número de vezes em que o fundo obteve sucesso (excesso de retorno positivo em relação ao benchmark) pelo número total de observações.

Onde:
K = é o número de períodos em que o excesso de retorno foi positivo.
n = é o número total de períodos analisados.

Recomenda-se utilizar o Índice de Sharpe, apresentado no boletim anterior, para os fundos com gestão ativa e o Tracking Error e o Erro Quadrático Médio para os fundos com gestão passiva.

Redator: Fábio Traldi