A inflação medida pelo IPCA-15 em abril ficou em 0,21% M/M, abaixo da mediana de projeções do mercado (0,25%) e da expectativa da SulAmérica Investimentos (0,24%). O IPCA-15 de abr/18 ficou igual ao IPCA-15 de abr/17 (0,21%), sendo a segunda menor variação para um mês de abril na série histórica (apenas em 2006 ela foi menor, 0,17%). O IPCA-15 acumulado nos primeiros 4 meses do ano é de 1,08%, o menor valor para a série histórica.

Em relação ao mês anterior houve uma aceleração, uma vez que o IPCA-15 de março havia sido de 0,10% M/M. Apenas dois grupos dos nove que formam o IPCA-15 tiveram variação menor em abril do que em março (Despesas pessoais, 0,06% M/M contra 0,12% M/M, e Educação, 0,02% M/M contra 0,25% M/M). Todos os outros tiveram variação maior, com destaque para Alimentação e bebidas (0,15% M/M contra -0,07% M/M), responsável por cerca de metade da aceração do IPCA-15 entre os meses.

No que concerne à expectativa da SulAmérica Investimentos, a surpresa no IPCA-15 de abril ocorreu no grupo Transportes, mais especificamente no preço de Passagem Aérea, que teve variação de -2,69% M/M enquanto a projeção da SulAmérica Investimentos era de +4%. Isso respondeu pelos 0,03 pp de diferença entre a projeção e o dado efetivo.

A inflação em 12 meses dos serviços seguiu diminuindo em abril, passando de 3,97% A/A para 3,68% A/A, ainda sentindo os efeitos da menor variação do salário mínimo e do alto nível de desemprego, além da inércia mais favorável. A inflação de bens industriais, por outro lado, acelerou de 1,27% A/A para 1,50% A/A, ainda assim um patamar ainda baixo para padrões históricos.

A expectativa da SulAmérica Investimentos para o IPCA fechado do mês agora é de 0,29% M/M, devido à queda dos preços de passagem aérea. O IPCA em 2018 como um todo deve ficar em torno de 3,4% A/A.