IPCA-15 – Dezembro/16

IPCA-15 – Dezembro/16

A inflação volta a surpreender para baixo. O IPCA-15 de dezembro apurou alta de 0,19%, vindo abaixo da mediana do mercado (0,29%) e da projeção da SulAmérica Investimentos (0,32%). Com esse resultado o IPCA-15 fechou o ano com alta de 6,58%, contra 10,71% em 2015.

A inflação mais contida no mês refletiu a intensificação da queda nos preços dos alimentos no domicílio (-0,45%), por conta da retração dos preços de cereais e leguminosas, em conjunto com a deflação em habitação (queda na tarifa de energia elétrica (-1,93%) pela adoção de bandeira verde). Na ponta contrária, pressionaram o índice os grupos transportes (captando a elevação da passagem aérea +26,16%) e despesas pessoais, por conta do aumento dos cigarros.

Em relação às expectativas da SulAmérica Investimentos, as surpresas se concentraram nos preços de Transportes (com queda nos preços de gasolina em algumas cidades) e Habitação (com queda maior que a esperada em aluguéis e condomínios).

A média dos três núcleos acompanhados pelo Banco Central (exclusão; dupla ponderação; médias aparadas) permanece em trajetória de queda: 7,98% em novembro para 6,92% com o dado de dezembro. A inflação de serviços continua recuando lentamente, passando de 7,07% para 6,61%. Esse movimento reforça o cenário de que o enfraquecimento progressivo do mercado de trabalho, com a consequente queda na renda, deve continuar impondo pressões baixistas sobre os preços do setor ao longo dos próximos.

Para o IPCA fechado de dezembro espera-se por aceleração do índice, que deve ficar em 0,30%. Esse comportamento deve refletir a redução da pressão baixista dos alimentos, por conta do aumento sazonal dos preços do produto “in natura”. O item transporte, que além de passagens aérea, deve também sofrer efeitos marginais do reajuste dos combustíveis concedidos pela Petrobrás no mês.