IPCA-15 – Janeiro/18

IPCA-15 – Janeiro 2018

A inflação medida pelo IPCA-15 de janeiro ficou em 0,39% M/M, abaixo da mediana das expectativas do mercado (0,43%), mas acima da projeção da SulAmérica Investimentos (0,35%). A inflação acumulada em 12 meses seguiu subindo, tendo passado de 2,94% A/A em dezembro para 3,02% A/A em janeiro.

A variação de 0,39% M/M para jan/18 é a segunda menor para um mês de janeiro na série histórica, ficando acima apenas do número visto em jan/17, que foi 0,31% M/M.

A principal influência para cima no IPCA-15 de janeiro em relação ao mês anterior veio do grupo Alimentação e Bebidas, que passou de -0,02% M/M para +0,76% M/M, contribuindo com 0,19 pp para o IPCA do mês.

As duas maiores influências negativas vieram de Habitação, que passou de +0,43% para -0,41% com a queda do preço de energia elétrica, devido à mudança de bandeira tarifária (de vermelha 1 para verde), e Despesas Pessoais, que diminuiu de 0,44% para 0,19%, com o menor aumento de preços de serviços pessoais devido ao menor reajuste do salário mínimo.

A inflação de serviços diminuiu devido a essa já mencionada, menor contribuição do salário mínimo. Excluindo alimentação e passagem aérea, a inflação de serviços ficou em 0,25% M/M, menor que no mesmo mês do ano passado (0,41%) e ligeiramente abaixo do verificado em dez/17 (0,26%). Em 12 meses a inflação desses serviços diminuiu de 4,81% A/A no final do ano passado para 4,65% A/A agora.

A inflação de bens industriais, por outro lado, subiu para 0,30% M/M em janeiro, acima do visto em jan/17 (0,22%) e dez/17 (0,15%). A inflação em 12 meses desses itens ainda está relativamente baixa (1,33% A/A), mas subiu em relação ao mês anterior (1,25% A/A).

A inflação de alimentos, como já mencionado, subiu consideravelmente em janeiro, com alta mais concentrada em alimentação dentro do domicílio (0,97% M/M) e, em especial, alimentos nontradeables (3,46%) como hortifrutis. Isso é reflexo da menor safra agrícola neste ano que no ano passado, que deve ocasionar inflação mais alta para esse grupo no ano como um todo, pressionando o IPCA-15 para cima ao longo de todo ano e compensando o efeito da inflação de serviços menor devido ao menor reajuste do salário mínimo esse ano.

A expectativa da SulAmérica Investimentos para o IPCA fechado do mês é de 0,49% M/M.