IPCA-15 mar/14

IPCA – 15 mar/14

A inflação medida pelo IPCA-15 de março ficou em 0,73% M/M, abaixo da mediana das projeções do mercado (0,75% M/M) e acima da projeção da SulAmérica Investimentos (0,70% M/M). A inflação em 12 meses voltou a subir, passando de 5,65% A/A em fevereiro para 5,90% A/A em março. A expectativa da SulAmérica Investimentos é de que a inflação em 12 meses já passou de seu ponto mais baixo do ano e deve subir ao longo do restante de 2014, podendo ficar acima de 6,5% em algum momento do 3º trimestre.

O IPCA-15 de março ficou mais alto que o IPCA-15 de fevereiro (0,70% M/M), mesmo com a diminuição da variação de Educação (de 6,05% para 0,53%). Isso ocorreu porque houve pressões bem fortes de alta em Alimentação e bebidas (de 0,52% para 1,11%) e Transportes (de 0,09% para 1,22%). Os dois grupos foram responsáveis por 68% da alta do IPCA no mês.

Em Transportes, a alta decorreu do aumento de preços de combustíveis (em especial etanol) e dos voláteis preços de passagem aérea. Já em Alimentos e Bebidas, a alta decorreu de pressões em especial em alimentos não comercializáveis (4,89% M/M em março), que estão sendo afetados pelas condições climáticas adversas.

A inflação de serviços aumentou em março (para 9,0% A/A), enquanto a inflação de bens industriais diminuiu bem pouco (de 4,76% A/A para 4,68% A/A). A inflação de bens administrados seguiu subindo (de 3,2% para 3,5% A/A), mas ainda há muitos preços administrados com alta represada (gasolina, energia elétrica, etc), que devem ter reajustes no final do ano ou em 2015.

A expectativa da SulAmérica Investimentos para o IPCA fechado de março é de 0,82% M/M. A inflação deve seguir subindo no curto prazo, reagindo ao choque de oferta devido ao clima, com alta nos preços de combustíveis e alimentos. A inflação de serviços também deve seguir pressionada, devido à baixa taxa de desemprego, enquanto a inflação de bens industriais deve permanecer elevada, devido ao IPA industrial bastante elevado (mais de 8,0% A/A).