IPCA-15 – Novembro/18

IPCA-15 – Novembro 2018

A inflação medida pelo IPCA-15 em novembro ficou em 0,19% M/M, abaixo do que era previsto pela SulAmérica Investimentos (0,25%) e pela mediana de projeções do mercado (0,24%). A inflação acumulada no ano ficou em 4,03% e nos últimos 12 meses em 4,39% A/A, uma redução em relação ao patamar alcançado no mês anterior, de 4,53% A/A.

Em relação ao mês anterior houve uma queda de quase 0,40 pp na inflação (de 0,58% M/M para 0,19% M/M). Cerca de 60% da queda (-0,25 pp) ocorreu no grupo Transportes, com menor variação dos preços de Combustíveis (de 0,69% M/M contra 4,74% M/M no mês anterior). Cerca de 30% da queda (-0,12 pp) ocorreu no grupo Saúde, que passou de 0,66% M/M em outubro para -0,35% M/M em novembro. A maior parte dessa queda de preços ocorreu em Cuidados pessoais, com deflações em Perfume, Produtos para pele e Artigos de maquiagem.

Nas categorias de uso, houve alta na inflação de preços livres, que subiu para 2,88% A/A em novembro, tendo se elevado continuamente desde mai/18 (quando atingiu 0,92% A/A) devido em especial ao aumento de preços de alimentos (de -4,7% A/A para +3,8% A/A). A inflação de bens industriais recuou em novembro (1,53% A/A) contra outubro (1,84% A/A), devido à queda de bens de Cuidados pessoais mencionada acima. A inflação de serviços subiu ligeiramente, de 3,11% A/A em outubro para 3,36% A/A em novembro. Bens industriais e serviços seguem com variação de preços em patamar baixo para padrões históricos, devido à ociosidade da economia e expectativas de inflação ancoradas.

A inflação de bens e serviços administrados caiu -0,11% M/M no IPCA-15 de novembro, com a variação em 12 meses recuando de 10,37% A/A para 8,86% A/A. Queda de preços de energia elétrica, com a redução da bandeira tarifária, e de combustíveis são os principais responsáveis por essa menor variação.

A inflação no final de novembro, no IPCA, deve ficar em 0,05% M/M. É esperado que continue havendo queda nos preços de combustíveis, de energia elétrica e de alimentos. Isso deve ocorrer também em dezembro, com variação também próxima de zero. O IPCA de 2018 deve terminar o ano abaixo de 4,0%.