IPCA-15 – Outubro/18

IPCA-15 – Outubro 2018

A inflação medida pelo IPCA-15 em outubro ficou em 0,58% M/M, abaixo do que era previsto pela SulAmérica Investimentos (0,66%) e da mediana das expectativas do mercado (0,64%). A inflação acumulada no ano chegou a 3,83% e a variação em 12 meses subiu de 4,28% A/A em setembro para 4,53% A/A em outubro.

Em relação à projeção da SulAmérica Investimentos, a surpresa se concentrou no grupo Alimentação e bebidas, que teve variação de 0,44% M/M contra expectativa de 0,53% M/M. Houve surpresas para baixo também em Habitação e Saúde e cuidados pessoais.

A variação de preços em outubro foi maior do que nos meses anteriores (0,13% M/M em agosto e 0,09% M/M em setembro) em grande parte devido ao comportamento do grupo Transportes, que subiu 1,65% M/M em outubro contra -0,87% M/M em agosto e 0,21% M/M em setembro. O aumento nos preços de Transportes ocorreu em especial nos combustíveis (4,74% M/M), com altas de 4,57% M/M no preço da gasolina e 6,02% M/M no álcool.

A média dos núcleos ficou em 0,33% M/M em outubro, taxa de variação acima do que estava ocorrendo nos últimos meses (0,29% M/M em agosto, 0,21% M/M em setembro), porém ainda abaixo do centro da meta em termos anualizados (4,1%, sendo que a meta de 2018 é 4,5% e de 2019 4,25%).

A inflação de preços livres seguiu na sua trajetória de alta em outubro, com variação de 0,43% M/M (a maior desde jun/18) e 2,58% A/A (a maior desde jun/17). Enquanto a inflação de serviços seguiu recuando, de 3,3% A/A para 3,0% A/A, a inflação de bens industriais subiu de 1,5% A/A para 1,8% A/A e a de alimentos de 2,3% A/A para 2,9% A/A. A inflação de alimentos deve seguir subindo nos próximos meses, porém é provável que a alta de bens industriais seja interrompida pela valorização do real nas últimas semanas.

O IPCA fechado em outubro deve ficar em 0,56% M/M. Mesmo com essa surpresa para baixo no IPCA-15, medições mais recentes de preços de alimentos indicam que eles devem subir ainda mais na segunda metade do mês. Em compensação, a alta dos preços de combustíveis deve desacelerar, com queda nos preços de gasolina na refinaria nos últimos dias.