IPCA – Dezembro/16

IPCA – Dezembro 2016

A inflação medida pelo IPCA em dezembro ficou em 0,30% M/M, igual à projeção da SulAmérica Investimentos (0,30%) e abaixo da mediana das expectativas do mercado (0,34% segundo a Bloomberg). A inflação no ano de 2016 ficou em 6,29% A/A, abaixo do teto da meta (6,50%) e recuando em relação aos últimos meses (6,99% A/A em nov/16), estando no patamar mais baixo desde abr/14.

Em relação ao mês anterior (0,18% M/M) houve aceleração no IPCA, com variação mais alta em 5 dos 8 grupos. As maiores contribuições para a alta no IPCA vieram de Alimentação e bebidas (de -0,20% M/M para 0,08% M/M, com menor deflação de alimentação no domicílio), Transportes (de 0,28% M/M para 1,11% M/M, com aumento de combustíveis) e Despesas Pessoais (de 0,47% M/M para 1,01% M/M, com aumento de cigarros e serviços pessoais). Essas altas mais que compensaram a queda de preços de Habitação (de 0,30% M/M para -0,59% M/M, com queda de preços de eletricidade no Rio de Janeiro e com a bandeira verde) e Artigos de residência (de -0,16% para -0,31%, com mais quedas de preços de eletrodomésticos com as promoções de Natal).

Em relação às categorias de uso, houve uma surpresa para baixo nos bens industriais (0,22% contra 0,35% esperado) e uma surpresa para cima nos serviços (0,51% contra 0,35% esperados), que se compensaram no IPCA total. A inflação de alimentos e comportou como esperado, com mais um mês de redução na margem e em 12 meses, assim como a inflação de preços administrados.

Para o mês de janeiro, a expectativa da SulAmérica Investimentos é de que os preços de alimentos e administrados voltem a pressionar o IPCA para cima no mês, fazendo ele acelerar para 0,59% M/M. A inflação em 12 meses deve seguir caindo ao longo dos próximos meses, devendo chegar até abaixo do centro da meta no 3º trimestre, mas terminando 2017 em 4,70%.