IPCA – dezembro 2013

IPCA Dezembro/13

15/01/2014

O IPCA de dezembro ficou em 0,92% M/M, com isso a variação em 12 meses fechou o ano em 5,91% A/A, acima do que foi visto no ano passado (5,84%). A inflação ficou acima do esperado pelo mercado (0,82% M/M), superando inclusive o teto das estimativas (0,89%). As maiores fontes de pressão na inflação em dezembro foram os preços de transportes, com destaque para gasolina (4,04%, impacto de 0,15 pp no IPCA total) e passagem aérea (20,13%, impacto de 0,12 pp). A maior parte dos grupos apresentou aceleração em relação a novembro, na comparação mensal, com apenas três mostrando resultado menor.

Os preços livres seguem bastante pressionados, tendo fechado com variação de 7,30% no acumulado em 12 meses, em comparação com os 1,54% dos preços administrados, que foram usados pelo governo para tentar manter a inflação baixa ao longo do ano. Os preços administrados devem ter variação mais alta no ano de 2014, o que deve fazer a inflação ficar mais elevada, uma vez que a desaceleração nos preços livres deve ser modesta. Os preços de serviços, dentro dos preços livres, estão mostrando aceleração na ponta, algo condizente com a taxa de desemprego cadente que está sendo vista no mercado de trabalho. Os preços de bens industriais também estão bastante pressionados, devendo seguir assim em 2014 devido à desvalorização cambial e ao aumento de impostos (IPI sobre carros, móveis, etc).

A surpresa para cima com o IPCA de dezembro, dessa forma, faz o Banco Central não cumprir sua promessa (colocada nos comunicados e atas do COPOM e nos discursos do presidente do BC) de que a inflação de 2013 seria menor que a de 2012. Isso, em conjunto com o cenário ruim para a inflação em 2014, deve fazer com que aumentem as apostas de que o COPOM deve subir a taxa de juros em 50 pb na próxima reunião, na semana que vem.