IPCA – Fev/17

IPCA – Fevereiro 2017

A inflação medida pelo IPCA em fevereiro ficou em 0,33% M/M, abaixo da expectativa da SulAmérica Investimentos (0,42%), da mediana das projeções do mercado (0,43% segundo a Bloomberg) e até mesmo da menor projeção coletada pela Bloomberg (0,36%).

A inflação acumulada nos dois primeiros meses do ano é de 0,71%, a mais baixa da série histórica (antes o recorde era da inflação nos dois primeiros meses de 2000, quando havia acumulado 0,75%). A inflação acumulada em 12 meses seguiu em trajetória de queda, passando de 5,35% A/A em janeiro para 4,76% A/A em fevereiro, o menor patamar desde set/10 (quando foi 4,70%).

A surpresa de 0,09 pp na inflação de fevereiro em relação à projeção da SulAmérica Investimentos decorreu em especial do grupo Alimentação e bebidas. Houve surpresa para baixo tanto na Alimentação fora do domicílio (0,11% contra expectativa de 0,50%) quanto na Alimentação dentro do domicílio (-0,75% contra expectativa de -0,25%), com deflações mais intensas que o esperado ocorrendo em alimentos nontradeables (-2,18% contra expectativa de -0,90%) e alimentos tradeables (-0,42% contra expectativa de -0,09%).

A inflação de bens e serviços administrados deixou de cair em 12 meses, passando de 4,49% A/A em janeiro para 4,69% A/A em fevereiro. A inflação de preços livres repetiu no mês a variação do mês anterior (0,25% M/M) e em 12 meses diminuiu de 5,65% A/A para 4,79% A/A.

A variação de preços, de forma geral, segue na sua trajetória de desinflação. A alta ociosidade da economia ajuda nessa trajetória, assim como a valorização do real, que tem impacto em especial nos alimentos e nos bens industriais. A inflação de alimentos, por sua vez, também é ajudada pela safra agrícola recorde, que levou a movimentos bem diferentes do que ocorrem sazonalmente no começo do ano.

Para o IPCA de fevereiro a expectativa da SulAmérica Investimentos diminuiu para 0,21% M/M, com a inflação de alimentos e bens industriais ainda se mostrando muito baixa. Para o ano de 2017 a expectativa da SulAmpérica Investimentos é de variação de 4,1%.