IPCA – Fevereiro/16

IPCA – Fevereiro 2016

A inflação medida pelo IPCA em fevereiro ficou em 0,90% M/M, abaixo da mediana das projeções do mercado (0,98%) e da expectativa da SulAmérica Investimentos (1,06%). Como o número de fev/16 é menor que o de fev/15 (1,22%), a variação em 12 meses começou a diminuir, tendo passado de 10,71% A/A para 10,36% A/A. É esperado que essa variação em 12 meses siga diminuindo ao longo de todo o restante do ano de 2016.

As maiores surpresas em relação à expectativa da SulAmérica Investimentos se concentraram em variações abaixo do esperado nos grupos Alimentação e bebidas e Transportes. O aumento do preço da gasolina no IPCA de fevereiro (0,55%) foi mais baixo que o estimado pelos dados da ANP, mesmo com o etanol tendo alta significativa no mês (4,22%).

Dentre as principais categorias, houve menor pressão dos preços administrados (variação de 0,39% contra 1,75% no mês anterior e 2,37% no mesmo mês do ano anterior), devido à queda do preço da energia elétrica (com a adoção de uma nova bandeira tarifária, a vermelha 1, que acarretou menor custo ao consumidor) e menor variação de combustíveis. A inflação em 12 meses dos preços administrados já diminuiu de 18,06% A/A no final do passado para 14,93% para esse ano e deve seguir em queda para abaixo de 7,0% no final deste ano, segundo as projeções da SulAmérica Investimentos, sendo a grande responsável pela menor variação da inflação total ao longo deste ano.

A inflação de preços livres ainda subiu em fevereiro, tendo alcançado 8,97% A/A, contra 8,50% A/A no final do ano passado. É esperado que a inflação de preços livres comece a cair nos próximos meses, após alcançar um pico no 1º trimestre de 2016. A inflação de serviços já está em queda, mesmo que modesta, tendo passado de 8,12% A/A no final do ano passado para 7,87% em fevereiro, sendo afetada pela elevação do desemprego. A inflação de alimentos e de bens industriais ainda está subindo, e deve seguir em alta até março, mas depois devem cair, à medida que os efeitos defasados da depreciação cambial do final do ano passado tenham sido incorporados em sua plenitude e os agentes reajam à apreciação cambial mais recente.

A expectativa da SulAmérica Investimentos é de que o patamar da inflação mensal seja menor no próximo mês, em torno de 0,55% M/M, contra expectativa anterior de 0,61%.