IPCA – Janeiro 2017

IPCA – Janeiro 2017

A inflação medida pelo IPCA em janeiro ficou em 0,38% M/M, abaixo da mediana das projeções do mercado (0,43%) e da expectativa da SulAmérica Investimentos (0,41%). Esse IPCA também teve a menor variação para um mês de janeiro na série histórica (o recorde anterior era 0,44% em jan/07). Em 12 meses a variação do IPCA diminuiu de 6,29% em dez/16 para 5,35% A/A em jan/17, o menor valor desde set/12.

A maior contribuição para a alta da inflação entre dez/16 (0,30%) e jan/17 (0,38%) veio do grupo Alimentação e bebidas, que passou de 0,08% para 0,35%. O item passagem de ônibus foi o que mais teve contribuição individual para a inflação do mês, porém o grupo Transportes teve uma variação menor em janeiro do que em dezembro devido à menor variação de preços de combustíveis.

Em relação às categorias de uso, a queda na variação em 12 meses de bens industriais e serviços prossegue como esperado, passando de 5,46% para 5,09% e 5,72% para 5,09%, respectivamente. Essas categorias devem terminar o ano em torno de 4,2% e 3,1%, respectivamente, influenciadas pelo grande hiato do produto e pela valorização cambial. A inflação de preços administrados veio um pouco abaixo do esperado, tendo passado de 5,5% para 4,5% em 12 meses, mas deve voltar a subir ao longo do ano, devendo terminá-lo em 5,8%.

É esperado que o IPCA de fevereiro fique mais alto que o de janeiro, com altas em especial nos preços de serviços (como escolas) e variação mais elevada na margem de bens industriais (com o fim de promoções de queimas de estoques acumulados no final do ano). A expectativa da SulAmérica Investimentos é de variação de 0,56% M/M para o IPCA de fevereiro e que o IPCA de 2017 fique em torno de 4,4%.