IPCA – Julho/17

IPCA – Julho 2017

A inflação medida pelo IPCA em julho ficou em 0,24% M/M, acima da mediana das projeções do mercado (0,18%) e do que era esperado pela SulAmérica Investimentos (0,19%). A inflação em 12 meses diminuiu para 2,17% A/A, o menor patamar desde fev/99. A inflação acumulada no ano é de 1,43%, bem menos do que nos anos anteriores (4,96% em jul/16 e 6,83% em jul/15).

Em relação ao mês anterior a inflação foi bem mais alta (de -0,23% M/M em junho para +0,24% M/M em julho). Essa alta foi concentrada nos grupos Habitação (de -0,77% para +1,64%) e Transportes (de -0,52% para +0,34%), influenciados por preços administrados. No primeiro grupo o destaque foi energia elétrica, com a mudança da bandeira tarifária de verde para amarela. No segundo grupo o destaque foram os combustíveis (gasolina e álcool), que subiram devido ao aumento de impostos feito pelo governo perto do final do mês.

Nas categorias de uso, a inflação foi alta basicamente devido aos preços administrados, que passaram de -0,83% M/M de variação em junho para +1,28% M/M em julho. Todas as outras categorias permaneceram com inflação baixa: alimentos passou de -0,93% M/M para -0,81% M/M, serviços de 0,43% M/M para 0,33% M/M e bens industriais de -0,11% M/M para -0,24% M/M.

A expectativa para o próximo mês é de alta maior na inflação (+0,38% M/M na expectativa da SulAmérica Investimentos), devido à continuidade de aumento nos preços administrados. A bandeira tarifária da energia elétrica virou vermelha 1 e a alta nos combustíveis ainda deve ter efeito no IPCA de agosto, uma vez que ela entrou nos cálculos apenas nos últimos dias de julho, portanto a média de preços de agosto ainda deve ser maior. O IPCA no final do ano deve ficar em 3,35% A/A, abaixo do centro da meta (4,5%), mas acima do seu piso (3,0%).