IPCA – Novembro/16

IPCA – Novembro 2016

A inflação, medida pelo IPCA, de novembro ficou em 0,18% M/M, abaixo da projeção da SulAmérica Investimentos (0,28%) e da mediana das expectativas do mercado (0,27%).

Em relação à projeção da SulAmérica Investimentos, as surpresas se concentraram nos grupos Alimentação e bebidas (responsável por 0,05 pp da surpresa), Artigos de residência (responsável por 0,02 pp), Saúde, Transportes e Habitação (0,01 pp cada).

Em relação a outubro, quando a inflação foi de 0,26% M/M, houve variação menor em 5 dos 9 grupos. As quedas fora mais intensas em Transportes (de 0,75% M/M para 0,28%), Vestuário (de 0,45% para 0,20%), Alimentação e bebidas (de -0,05% para -0,20%) e Habitação (de 0,42% para 0,30%). Houve alta na variação de Saúde, Despesas Pessoais, Educação e Comunicação, porém não o suficiente para compensar as quedas nos principais grupos.

A inflação mais baixa entre um mês e outro decorreu, pelo lado das categorias de uso, pela menor variação de preços administrados . Eles passaram de 0,54% M/M em outubro para 0,22% M/M em novembro, respondendo por 0,08 pp de queda. A inflação de alimentos permaneceu com contribuição negativa (-0,08 pp nos meses de outubro e novembro), contrariando as expectativas de que sua contribuição diminuísse de intensidade. A inflação de bens industriais aumentou na comparação M/M, mas seguiu diminuindo em 12 meses (de 5,62% A/A em outubro para 5,09% A/A em novembro), enquanto a inflação de serviços seguiu com recuos pequenos (passou de 6,86% A/A em outubro para 6,81% A/A em novembro).

A expectativa da SulAmérica Investimentos para o mês de dezembro foi revista para baixo, de 0,55% M/M para 0,45% M/M. Contribuíram para essa revisão os preços de alimentos, em especial os nontradeables, que estão recuando mais que o esperado anteriormente e ainda devem contribuir de forma negativa para o IPCA total. A inflação de serviços e bens industriais deve seguir com sua tendência de queda em 12 meses, porém sem recuos expressivos no curto prazo. Com a nova projeção, o IPCA fechado no ano deve ficar em 6,45%.