IPCA – Novembro/2017

IPCA – Novembro 2017

A inflação medida pelo IPCA em novembro ficou em 0,28% M/M, abaixo da projeção da SulAmérica Investimentos (0,40%) e da mediana das projeções do mercado (0,28%). A inflação em 12 meses subiu ligeiramente em relação ao mês anterior (de 2,70% A/A para 2,80% A/A), mas ainda está abaixo do piso da meta de inflação (entre 3,0% e 6,0%).

A maior parte dos grupos que compõem o IPCA tiveram variação menor em novembro do que em outubro. As exceções foram Transportes (que passou de 0,49% para 0,52%) e Despesas Pessoais (de 0,32% para 0,42%), com todos os outros 7 grupos tendo variação mais baixa, em especial Alimentação e bebidas (de -0,05% para -0,38%).

Os preços livres tiveram deflação em novembro, de -0,07% M/M, com os preços administrados sendo responsáveis pela inflação total positiva no mês, ao terem variado 1,32% M/M. A alta nos preços administrados decorreu de aumento de preços em energia elétrica (4,21%, com contribuição de 0,15 pp para o IPCA total), gasolina (2,92%, com contribuição de 0,12 pp) e gás de botijão (1,57% M/M, menos do que o esperado, mas ainda assim com contribuição de 0,02 pp).

A inflação de preços livres em 12 meses recuou de 1,46% A/A para 1,22% A/A, com menores preços em todas as suas subcategorias: alimentos (de -2,14% para -2,32%), serviços (de 4,89% para 4,58%) e bens industriais (de 1,10% para 0,92%). A inflação somada de serviços e bens industriais, os preços mais sensíveis à taxa de juros, voltou a recuar, de 3,4% A/A para 3,1%, contrariando as expectativas e não conseguindo subir desde que chegou ao seu mínimo, em ago/17 (3,2%).

A inflação para dezembro deve seguir baixa, com pressões negativas vindo de preços administrados (com a diminuição da bandeira tarifária de energia elétrica). A expectativa da SulAmérica Investimentos é que o IPCA de dezembro fique entre 0,20% e 0,28%, terminando o ano assim com variação entre 2,70% A/A e 2,78% A/A, abaixo do piso da meta de inflação.