PIB – 2º Trimestre 2018

PIB – 2º Trimestre 2018

O produto interno bruto (PIB) do Brasil cresceu 0,2% T/T no 2º trimestre, acima do que era esperado pela SulAmérica Investimentos (0,0% T;T) e pela mediana de projeções do mercado (0,1%). Houve revisão para baixo nos dados anteriores, no entanto, com o crescimento do 1º tri de 2018 sendo reduzida de 0,5% T/T para 0,2% T/T e do 4º tri de 2017 de 0,2% T/T para 0,1% T/T.

A paralisação dos caminhoneiros, que ocorreu em maio e junho, afetou negativamente o PIB do 2º trimestre. A atividade com maior variação negativa do lado da oferta foi o setor de Transporte (-1,4% T/T), mas diversos outros setores foram afetados, como indústria de transformação (-0,8% T/T) ou comércio (-0,3% T/T).

Do lado da demanda, houve contribuição negativa do setor externo em -0,5 pp, com as exportações sendo afetadas pela paralisação do transporte. A demanda interna (consumo das famílias e do governo e investimentos) teve recuo de -0,2% T/T no 2º trimestre, devolvendo o crescimento visto no 1º trimestre (+0,2% T/T). O crescimento do consumo das famílias passou de 0,4% T/T para 0,1% T/T, enquanto os investimentos caíram -1,9% T/T. Houve variação positiva nos estoques, com contribuição de +0,8 pp.

O carregamento estatístico (o crescimento do PIB caso o restante do ano tenha variação zero na margem) do PIB após o 2º trimestre é de 0,7%. A expectativa da SulAmérica Investimentos é de que haja crescimento maior na margem no 2º semestre, porém não tão forte quanto era esperado antes, devido às maiores incertezas que cercam o cenário político e ao aperto das condições financeiras nos últimos meses (aumento de juros futuros e depreciação do real desde abril). Dessa forma, o PIB deve crescer cerca de 1,3% em 2018, contra expectativa anterior de 1,5%, ainda acelerando em relação ao ano passado (quando o crescimento foi de 1,0%), porém menos do que era esperado.