PIB – 2º trimestre de 2014

PIB – 2º trimestre de 2014

A atividade econômica brasileira mostrou contração no dado do PIB (produto interno bruto) do 2º trimestre, com queda de -0,6% T/T, mais intensa que a mediana de projeções do mercado (-0,4%) e que a expectativa da SulAmérica Investimentos (-0,3%).

A surpresa em relação ao resultado do PIB se deu devido ao PIB de serviços. A projeção da SulAmérica Investimentos era de que ele ficasse estável em 0,0% T/T, porém ele mostrou recuo de -0,5% T/T, com destaque para a queda do comércio (-2,2% T/T). O PIB de serviços não mostrava recuo nessa comparação desde o 1º trimestre de 2013, e esse é o maior recuo do PIB de serviços desde o 4º trimestre de 2008. Os outros setores vieram mais em linha com as expectativas, com a indústria mostrando a queda mais intensa, de -1,5% T/T, e a agricultura tendo alta muito pequena, de 0,2% T/T.

Do lado da demanda, a queda se deu de forma mais forte no investimento, que contraiu -5,3% T/T. Esse já é o 4º trimestre consecutivo de contração no investimento, que está caindo devido à queda na confiança do empresário e às condições monetárias e creditícias mais apertadas. O consumo do governo também mostrou recuo no 2º trimestre (-0,7% T/T), com o consumo das famílias sendo o único componente da demanda interna a apresentar crescimento nessa comparação (0,3% T/T). Dessa forma, a demanda interna teve o segundo trimestre consecutivo de queda, de -1,0% T/T, contra -0,5% T/T no 1º trimestre. A demanda externa teve contribuição positiva no 2º trimestre, com aumento nas exportações e queda nas importações.

O forte recuo do PIB no 2º trimestre foi acompanhado por uma revisão nos dados anteriores. O PIB no 1º trimestre, que havia crescido 0,17% T/T na 1ª divulgação, foi revisto para baixo, para -0,15% T/T. Dessa forma, o Brasil entra na chamada “recessão técnica” (dois trimestres consecutivos de queda no PIB).

A projeção da SulAmérica Investimentos para o 2º semestre de 2014 é de leves altas no PIB. Alguns dados de atividade do começo do 3º trimestre mostram melhora, porém bastante modesta em relação à queda vista no 2º trimestre. Dessa forma, a expectativa em relação ao PIB de 2014 foi rebaixada de 0,7% para 0,2%.