PIB 3º Trimestre 2016

PIB – 3º Trimestre 2016

O PIB (produto interno bruto) brasileiro teve recuo de -0,8% T/T na série real dessazonalizada no terceiro trimestre de 2016, vindo próximo das expectativas do mercado (mediana de -0,9% segundo a Bloomberg) e da projeção da SulAmérica Investimentos (-0,7%). Em relação ao mesmo trimestre do ano anterior houve queda de -2,9% A/A, menos intensa que nos trimestres anteriores (-5,4% no 1º e -3,6% no 2º). A queda acumulada no ano diminuiu de -4,5% no 2º trimestre para -4,0% no 3º trimestre. A queda acumulada em quatro trimestres também recuou, de -4,8% no 2º trimestre para -4,4% no 3º trimestre.

O recuo de -0,8% T/T no PIB do 3º trimestre foi mais intenso que nos trimestres anteriores (-0,5% no 1º tri e -0,4% no 2º tri), indo em linha com os dados coincidentes que mostraram recuo forte na produção industrial e vendas no varejo no período. Dentre os componentes da demanda, o recuo no 3º trimestre decorreu em especial do investimento, que voltou a cair fortemente após ter subido no trimestre anterior (-3,1% T/T, contra -+0,5% T/T no trimestre anterior e com contribuição de -0,5 pp), . A queda no consumo das famílias foi importante (contribuição de -0,4 pp), mas foi menor do que nos trimestres anteriores (-0,6% T/T, contra -1,0% T/T no 2º trimestre).

Do lado da oferta, a piora na variação trimestral do PIB ocorreu basicamente apenas na indústria (contribuição de +0,3 pp no 2º trimestre e -0,3 pp no 3º trimestre), em especial na indústria de transformação. A variação dos serviços seguiu com queda em torno de -0,6% T/T.

Os dados de PIB trimestral divulgados hoje incorporaram a revisão do PIB anual de 2014, divulgada algumas semanas atrás. Essa revisão aumentou o nível de PIB em cerca de 0,5% em 2014 e 0,6% em 2015 em relação aos dados divulgados anteriormente. Em termos de variação, o PIB de 2014 subiu de 0,1% para 0,5% e o de 2015 de -3,85% para -3,77%. Os dados imediatamente anteriores foram revistos para cima também. O PIB do 2º trimestre de 2016 teve queda de -0,4% T/T, contra -0,6% T/T na divulgação anterior. A expectativa da SulAmérica Investimentos para o PIB de 2016 e 2017 não sofreu alterações, com projeção de crescimento baixo na margem no 4º trimestre (0,2%) resultando em queda de -3,4% no PIB de 2016. O PIB de 2017 deve ter crescimento fraco, devido a diversos fatores, em especial a alta alavancagem de empresas e famílias, com expectativa de crescimento de 0,7%.