PIB 4º Trimestre 2015

PIB – 4º TRIMESTRE 2015

O PIB brasileiro teve contração de 1,4% T/T no 4º trimestre de 2015, uma queda menos intensa que a mediana das projeções do mercado (-1,6%) e que a expectativa da SulAmérica Investimentos (-1,9%). Em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, a queda foi de -5,9% e a contração no ano de 2015 foi de -3,8% em relação a 2014 – o pior resultado desde 1990 (quando houve queda de -4,2%).

A demanda interna seguiu com contração forte no 4º trimestre de 2015, contribuindo com 2,2 pp para a retração na variação T/T. Continuam havendo fortes quedas de consumo das famílias, investimento e agora também de consumo do governo. A queda mais forte até agora ocorreu nos investimentos, que desde o 2º trimestre de 2013 já caíram -25,5% (contra -5,0% do consumo das famílias e -1,4% do consumo do governo na mesma comparação).

A demanda externa seguiu com contribuições positivas, dessa vez de 0,7 pp, com queda nas importações e também nas exportações (só que as importações caem bem mais que as exportações, daí a contribuição positiva para o PIB). A queda nas importações têm grande correlação com a queda dos investimentos, tendo caído 24,5% desde o 2º trimestre de 2013. As exportações subiram nessa comparação, 3,3%, com a queda tendo ocorrido apenas nos dois trimestres mais recentes.

A queda no PIB no 4º trimestre foi menos intensa que a dos trimestres anteriores (-2,1% T/T no 2º trimestre e -1,7% T/T no 3º trimestre). Ainda devem ocorrer variações negativas nos próximos trimestres, mas elas devem seguir ficando menos intensas. A expectativa da SulAmérica Investimentos é de que o PIB tenha mais quedas ao longo do 1º semestre de 2016 (com retração de -1,0% T/T no 1º trimestre), mas que volte a se estabilizar no 2º semestre. Para o ano de 2016 como um todo, a expectativa da SulAmérica Investimentos é de queda de -3,7%.