PIB 4º Trimestre 2017

PIB – 4º Trimestre 2017

O PIB (produto interno bruto) do Brasil cresceu 0,1% T/T no 4º trimestre, abaixo do esperado pelo mercado (0,3%) e da projeção da SulAmérica Investimentos (0,25%). Houve uma ligeira revisão para cima no dado do trimestre anterior, de 0,1% para 0,2%. O PIB do 4º trimestre cresceu 2,2% A/A em relação ao mesmo trimestre do ano anterior e no ano de 2017 houve crescimento de 1,0%, contra -3,5% nos dois anos anteriores.

Dentre os componentes da demanda, a surpresa para baixo ocorreu em especial no Consumo das Famílias, que cresceu apenas 0,1% T/T no 4º trimestre contra 1,1% T/T nos dois trimestres anteriores. Essa desaceleração pode estar relacionada à fraqueza verificada nas vendas no varejo no período (-1,9% T/T). O Investimento, por outro lado, acelerou seu crescimento de 1,8% T/T no 3º trimestre para 2,0% T/T no 4º trimestre. Houve aceleração também no Consumo do Governo, de -0,2% T/T para +0,2% T/T.

A demanda interna, que é a soma de consumo das famílias, do governo e investimento, desacelerou de 1,0% T/T no 3º trimestre para 0,4% T/T no 4º trimestre, devido à desaceleração do Consumo das Famílias (que tem um peso maior) mencionada anteriormente. A contribuição da demanda externa para o crescimento seguiu negativa no 4º trimestre no mesmo patamar que o verificado no 3º, em -0,35 pp, mas dessa vez com queda das exportações e menor avanço das importações.

O carry-over do PIB para 2018 ficou menor. Caso o PIB tenha variação marginal de zero ao longo de todo o ano de 2018 ele crescerá 0,3% na média em relação a 2017, contra 0,45% esperados anteriormente.

A expectativa da SulAmérica Investimentos para o crescimento marginal do PIB ao longo de 2018 é de aceleração para em torno de 1,0% T/T ao longo do ano. Isso deve resultar em crescimento de 3,0% do PIB em 2018.