Produção Industrial – Julho/15

Produção Industrial – Julho/15

A produção industrial brasileira teve queda de -1,5% M/M em julho, uma contração bem mais intensa que a mediana das projeções do mercado (-0,1%) e que a expectativa da SulAmérica Investimentos (-0,2%). Em relação ao mesmo mês do ano anterior houve queda de 9,0% A/A, também bem mais intensa que a esperada (6,6%).

A queda na produção industrial em julho aconteceu de forma quase igual na extração mineral (-1,5% M/M) e na indústria de transformação (-1,4% M/M), ao contrário do que estava sendo visto nos últimos 12 meses, em que, na maior parte das vezes, havia queda na indústria de transformação e alta ou queda mais baixa na extração mineral. A piora na extração mineral, com queda nos últimos três meses, deve prosseguir no futuro, devido à queda de investimentos no setor e queda de preços de commodities.

Nas categorias de uso, houve queda em quase todos os setores, com a exceção sendo bens de consumo duráveis, que teve alta de 9,6% M/M, puxada em especial pela produção de automóveis. Não é esperado que essa alta na produção de automóveis seja sustentada, portanto a produção industrial deve voltar a mostrar todas as categorias de uso em queda nos próximos meses.

Em relação ao nível da produção industrial, ele se encontra já 14% abaixo do seu último pico (jun/13), com alguns setores já estando abaixo do nível de produção da crise de 2008-2009 (como bens de capital).

Os próximos meses devem seguir mostrando retração na produção industrial, mesmo que não na intensidade desse último mês. O terceiro trimestre deve mostrar retração em nível similar ao visto no segundo trimestre (-2,4% T/T), com a taxa de queda devendo ficar menor apenas a partir do 4º trimestre. Para o ano como um todo, a expectativa da SulAmérica Investimentos é de queda de 7,5% na produção industrial.